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  • 12.18 機構推薦:周二具備布局潛力金股

  • 相關簡介:提示聲明:   本文涉及的行業及個股分析來源于券商研究報告,僅為分析人士對該行業及個股的個人觀點,不代表中證網觀點,不作為投資者買賣股票的依據,股市有風險,投資須謹慎?! ?   順網科技 (300113.SZ):CODOL吃雞玩法拉開端游復興序幕,利好網吧生態   事項:12月14日,騰訊代理的FPS網游CODOL上線新玩法勇者游戲,成為國內首款可玩的吃雞端游。   《使命召喚》強大IP基礎,新玩法呈現典型吃雞模式:CODOL是騰訊代理的成熟FPS游戲,具備COD(《使命召喚》)的強大IP,多

  • 文章來源:股海網發布時間:2017-12-18 17:23:40瀏覽次數:下載次數:0收藏:

提示聲明:
  本文涉及的行業及個股分析來源于券商研究報告,僅為分析人士對該行業及個股的個人觀點,不代表中證網觀點,不作為投資者買賣股票的依據,股市有風險,投資須謹慎?! ?br />   順網科技(300113.SZ):CODOL“吃雞”玩法拉開端游復興序幕,利好網吧生態
  事項:12月14日,騰訊代理的FPS網游CODOL上線新玩法“勇者游戲”,成為國內首款可玩的吃雞端游。

  《使命召喚》強大IP基礎,新玩法呈現典型“吃雞”模式:CODOL是騰訊代理的成熟FPS游戲,具備COD(《使命召喚》)的強大IP,多年來用戶數處于端游11-20名水平,具備較高的用戶基礎。新玩法呈現了迄今為止最大的地圖,可以容納18名玩家在其中單人或者兩兩組隊廝殺,是典型的“吃雞玩法”。

  新端游帶動網吧流量與行業廣告投放,利好網吧生態:判斷,新端游將在兩方面對網吧生態形成巨大利好。第一是帶來網吧流量的急劇上升,第二是帶動網吧行業廣告投放。

  免費+少外掛+流暢”凸顯三重優勢CODOL將以“免費”+“少外掛”+“流暢”帶來巨大網吧流量。原版“吃雞”游戲《絕地求生》靠創新玩法火遍中國,占據網吧巨大流量。但《絕地求生》具備多項不利推廣的要素,包括前向付費模式(98元才能注冊賬號),外掛泛濫,網速卡頓(多數玩家需要購買20-30/月不等的加速器),而CODOL在三方面都具有大量優勢。

  新端游上線促進網吧廣告投放:網吧廣告的廣告主主要為PC游戲公司,包括端游與頁游。判斷,隨著騰訊、網易兩大巨頭在“吃雞”領域角力,未來將有大量“吃雞”端游推出。由于新游戲上線初期是廣告密集投放期,將帶來網吧廣告投放高速增長。

  投資建議:判斷,隨著CODOL“吃雞”玩法拉開產業復興序幕,網吧生態將迎來歷史性復蘇。測算,若假設明年“吃雞”流量同比今年翻倍,則順網科技17/18年利潤為5.1/6.2億,對應EPS為0.73/0.89,對應當前股價PE28/23倍,調高至“強烈推薦”評級。(華創證券)
  


  翰宇藥業(300199.SZ):拐點已現,利拉魯肽的看漲期權值得擁有
  利拉魯肽專利挑戰值得期待:和諾德利拉魯肽核心專利US6268343于2016年12月受到Teva的專利挑戰,主要針對制劑的輔料磷酸二氫鈉,理論上通過改進輔料工藝可以繞開專利保護,認為2018年上半年專利挑戰成功的概率較大。目前,利拉魯肽歐美覆蓋人群約64萬人,隨著仿制藥的上市,假設覆蓋人群放大到3倍,即192萬人。則每年消耗原料藥841kg,假設需要110%的原料藥,則原料藥消耗量925kg。假設以采購翰宇藥業化學合成原料的占比為20-30%的市場份額,原料藥需求將達到近200-300kg,假設原料藥采購價格從目前的250萬美金/Kg下降到100-150萬美金/Kg,原料藥市場需求在2-3億美金。按照公司歷史數據來看,凈利潤率達到40%以上,將新增0.8-1.8億美金凈利潤,將再造兩個翰宇藥業。

  預計2019年獲得國內利拉魯肽首仿上市:假設國內GLP-1類藥物市場份額能達到5%,則至少近30億元的市場空間。正在進行申報的有華東醫藥的參股公司九源基因和翰宇藥業。前者于2016年8月拿到臨床試驗批件,按照生物藥進行報批,需要做I-III臨床試驗。翰宇藥業按照化藥六類報批,于9月20日拿到臨床批件(批件號碼為CYHS1401875),認為國內將參考美國FDA關于長鏈多肽藥物按照化學藥報批的法規。如此,翰宇藥業只需要做類似BE試驗即可上市,很有可能在2019年成為國內第一個上市的利拉魯肽仿制藥。

  國內多肽制劑是穩定增長的基石:主力品種特利加壓素和依替巴肽進入醫保,卡貝縮宮素取消限搶救的限制,預計制劑整體將保持30%左右的增速。

  盈利預測:預計公司2017-2019年營收分別為12.06/15.34/19.43:億元,凈利潤分別為3.89/5.15/7.41億元,對應EPS分別為0.42/0.55/0.79元,對應PE為38/29/20倍,維持“買入”的投資評級,目標價24元。(財通證券) 


  好萊客(603898.SH):信息化建設提效率,華中基地完善全國布局
  事件:近期參觀了公司惠州工廠,進一步了解公司信息化建設規劃。公司今日公告與湖北省漢川市人民政府簽署項目投資合同,計劃總投資金額約20億元;擬以自有資金出資3億元投資設立全資子公司湖北好萊客創意家居有限公司。

  信息化建設穩步推進,智能制造降低采購成本:公司3D設計軟件目前經銷商覆蓋率已達100%,持續升級云平臺,從運行效率來看,設計下單自動拆單率達99%,審單效率、終端效率、客單價提升幅度分別達50%、30%、15%。制造端以實施SAPERP為核心,升級內部系統強化溝通協作?;葜莨S以高標準為戰略定位,產值規劃21億,建設智能立體倉庫打造一體化生產流程,實現貨運車間零周轉,隨著未來產能爬坡逐步完成,制造效率有望進一步提升。公司研發的柔性制造系統可以兼容多國設備,使在生產效率、品質穩定的前提下,批次轉換效率大幅提升,設備采購成本節約50%。

  設立華中基地完善全國布局,大家居品類延伸:華東和華中作為公司優勢區域(1H17收入合計占比52%),此次投資20億元開展“好萊客(湖北)定制家居工業4.0制造基地項目”,是在鞏固優勢區域的同時,積極發展北部及西部地區的全國性戰略布局。項目滿產后,預計年生產衣柜1,000萬平方米,廚柜10萬套,木門40萬樘,實現大家居項目逐步覆蓋??紤]到當地固定資產投資返還、稅收優惠、用工和物流成本優勢等因素,預計華中基地的投產有望帶動公司整體生產和經營效率進一步提升。

  18年渠道紅利有望逐步釋放,維持“強烈推薦-A”評級:今年以來公司加速渠道建設和品類擴張,優化經銷商隊伍,布局定制櫥柜、定制木門領域,同時積極推行原態板、16800全屋套餐等深化全屋定制戰略。2018年在行業競爭更為直接的背景下,認為隨著公司A類城市調整逐步結束,同時通過加強全網營銷、家裝和工程業務合作等方式,同店有望實現穩健增長,而隨著渠道紅利逐步釋放,預計整體收入仍持續較好發展。預計公司2017~2019年EPS分別為1.06元、1.41元、1.83元,目前市值對應17年和18年PE分別為26倍、19倍,維持“強烈推薦-A”評級。(招商證券
  


  華友鈷業(603799.SH):認購NZC增發股份,增強銅鈷資源儲備
  事件:認購澳大利亞NZC公司增發股份:公司擬通過子公司華友國際礦業以1000萬澳元(折人民幣約5006萬元)認購澳大利亞NZC公司發行的3989萬股股份(1期認購2648萬股份,2期為1341萬份可轉債,待NZC股東大會批準后轉股),占NZC發行后總股本的14.76%,認購完成后,公司將成為NZC第二大股東。對此點評如下:
  NZC擁有銅鈷采礦權,有利于增強公司資源儲備:NZC是一家在澳洲上市專注于剛果(金)銅鈷項目開發運營的公司,持有剛果(金)Kalongwe公司85%的權益,Kalongwe公司持有采礦權相應礦區初步礦石儲量為698萬噸,銅品位3.03%,鈷品位0.36%,含銅資源21.15萬噸(公司權益量2.7萬噸),含鈷資源2.51萬噸(公司權益量3187噸)。本次認購有利于公司強化上游資源布局,增強鋰電新能源材料所需的資源儲備,為公司鈷鹽加工及三元材料業務的發展提供資源保障。

  公司積極布局鋰電上游資源,2018年自有礦山投產可期:公司預計PE527采礦權開發項目17年底試生產、MIKAS升級改造項目18年上半年投產,CDM濕法鈷擴產項目按計劃推進,隨著上述項目陸續投產,公司資源自給率提升,盈利能力進一步增加。同時公司投資入股澳大利亞AVZ公司(擁有剛果(金)Manono項目60%的權益,Manono為鋰輝石礦勘探權項目,該項目鋰礦稟賦優異),積極布局鋰資源開發。

  投資建議:四季度長江鈷價上漲10%,預計公司17-19年EPS分別為2.6、3.7和4.8元,對應當前股價PE分別為33、24和18倍,考慮到公司鈷行業龍頭地位和未來自有鈷礦項目投產預期,維持“買入”評級。(廣發證券) 


  家家悅(603708.SH):收購維客商業51%股權,威海、煙臺以外布局加速
  事件:公司公告擬以自有資金3.44億元受讓維客商業連鎖51%股權,其中物業:(含現有2處和交割前注入2處)51%股權估值2.19億元,標的公司51%股權收益法估值1.25億元。同時公司擬與維客集團按持股比例向維客商業連鎖共同增資1.55億元,維客商業連鎖注冊資本將從4500萬元增至2億元。

  維客商業連鎖從事超市經營超過10年,目前共有9家門店??偯娣e10.5萬平,其中7家位于青島,高密、萊陽各有1家,并且自建2.9萬平的常溫物流中心和1.3萬平的生鮮加工物流中心。公司收購維客商業連鎖,一方面可以加強青島地區的門店布局,公司現有600多家門中近90%位于威海和煙臺,青島僅26家門店;另一方面可以形成良好的供應鏈協同效應,增強公司在青島地區的供應鏈優勢,提升現有門店的盈利能力和競爭力。

  家家悅有望在全省鋪開網點,成為山東省連鎖超市的龍頭企業。在山東省行業集中度低、市場割裂的競爭格局下,家家悅未來會依托特色化生鮮經營、牢固的供應鏈以及資本市場的資金助力實施差異化戰略,在威海和煙臺以外地區實現快速擴張:主打生鮮特色,堅持渠道下沉,主攻低線城市的社區和農村;門店布局以兼具中小型超市功能的綜合超市為主,同時開店數量與開店速度與市場環境相適應,持續優化和調整原有布局。經過一段時間的快速擴張后,家家悅有望在全省鋪開網點,徹底走出膠東,成為山東省連鎖超市的龍頭企業。

  新零售背景下,強聚客能力高用戶粘性的渠道入口價值值得關注。隨著CPI改善帶來的同店增速提升以及上市募集資金逐步投入到區域拓展,公司收入規模將進一步擴大,規模效應帶來更大利潤彈性。公司深耕本土,會員化程度高,生鮮特色聚客能力強,合伙人制度試點值得期待,在新零售線上線下融合背景下,線下渠道價值將進一步凸顯。不考慮本次收購,預計17/18年EPS分別為0.67/0.74元,同比分別增長24%/10%,當前股價對應17/18年PE為29x/26x,維持“強烈推薦-A”評級。(招商證券
  


  慈文傳媒(002343.SZ):定增落地,優化公司資本結構,利于主業發展
  事件:公司此次定增落地,共發行A股24,739,776股,發行價格為37.66元/股,投資者以現金方式認購,募集資金總額9.317億元,募集資金凈額9.113億元。本次發行對象總數為5名,發行對象及其具體獲配股數分別為:王玫(董事長馬中駿之妻,實際控制人之一)獲1,647,902股、無錫市文化發展集團獲2,655,337股、中山證券獲14,869,888股、于浩洋(贊成科技原股東)獲2,920,870股、楊志英獲2,645,779股。本次新增股份登記手續已辦理完畢,新增股份為有限售條件的流通股,上市日為2017年12月15日,當日公司股價不除權。本次發行中,王玫認購的股票限售期為36個月,其他投資人認購的股票限售期為12個月。本次募集資金扣除發行費用后,將全部用于電視劇及網絡劇制作。

  定增終落地,優化公司資本結構,利于主營業務發展:本次定增募集資金總額為9.317億元,能夠有效優化公司資本結構,緩解償債壓力,提高抗風險能力,從而顯著增強公司資本實力。本次定增不涉及公司控股股東和實際控制人變化,定增中實際控制人和贊成科技原股東參與其中,體現對公司未來發展信心,利益高度一致。募集資金將全部用于電視劇及網絡劇制作項目,有利于公司主營業務發展。

  大劇預計Q4貢獻全年業績,明后年項目儲備豐富:公司已預告2017年全年業績范圍:同比增長31%~62%至3.8~4.7億元,由此預期《涼生,可不可以不憂傷》大概率能在今年四季度確認。公司的影視劇大項目如《爵跡之臨界天下》、《沙?!奉A計將明年確認收入,《回到明朝當王爺》、《極速青春》等有望今年四季度或明年上半年確認收入。此外,公司的電視劇項目儲備還有《步步生蓮》、《脫骨香》、《尋找愛情的鄒小姐》、《三體》、《彈痕》等,明年還有望啟動《大秦帝國》IP的系列開發。院線電影方面公司儲備項目有《暗黑者》;網劇方面有《暗黑者3》、《大唐魔盜團》、《千門江湖》等。

  游戲業務贊成科技等形成泛娛協同效應,圍繞IP進行全產業鏈開發:贊成科技在移動互聯網領域多維度發展,延續以休閑益智類游戲為主的開發策略,推出多款精品休閑游戲和HTML5游戲,同時針對公司的IP開發輕度手游。贊成科技與公司協同發展,加快公司布局泛娛樂產業的速度。

  盈利預測及投資建議:預計2017~18年公司凈利潤分別為4.2億元和5.5億元,增發后分別對應28倍和21倍市盈率,2018年的估值比較便宜。公司作為國內優質的精品電視劇和網絡劇制作公司,維持強烈推薦評級。(招商證券) 


  恒力股份(600346.SH):滌綸長絲高端化,PTA+煉化彈性大
  事件:公司發布公告,發行股份購買資產并募集配套資金暨關聯交易事項獲得中國證監會有條件通過。

  投資要點:滌綸長絲產品高端,盈利能力強:公司在民用長絲市場策略上走的是與眾不同的道路,并不一味追求產能,而是不斷提高產品新品率、差別化率。產品以細旦超細旦FDY為主,定位高端,盈利能力強。高端定位不但使公司擁有比同行更高的毛利率,而且由于投資金額大、研發成本高,不容易被復制,有效抵御了周期波動帶來的風險。

  全球單體產能最大的PTA工廠:恒力石化(大連)有限公司是本次擬注入的恒力投資核心資產,擁有PTA產能660萬噸,是全球單體產能最大的PTA工廠。PTA今年以來呈復蘇態勢,復產產能也基本被需求增長所消化,“禁廢令”催生額外需求增量,但因長期過剩和原料無保障,PTA環節投資仍然謹慎,今后兩年實際產能投放有限,對未來PTA環節盈利較為樂觀。PTA行業集中度很高,公司銷量接近市場的20%,占據顯著優勢,價格上漲業績彈性大。

  民營煉化彈性最大標的:恒力煉化是“長興島2,000萬噸/年煉化一體化項目”的實施主體,重組完成后,公司將擁有恒力煉化100%股權,是現階段民營煉化標的中權益煉油產能最大的標的。恒力煉化采用全加氫路線,將渣油盡可能地轉化為化工原料以及油品,隨著油價的逐步上漲,這種路線的競爭力將逐步增強。雖然正在建設的恒力煉化2,000萬噸煉化一體化項目未包含乙烯及下游裝置,但應該注意到,恒力煉化項目的輕烴資源優質且豐富,進軍烯烴領域有必然性。事實上,恒力煉化已規劃乙烯項目,目前正在環評之中。東北煤炭消費相對寬松,公用工程成本低,是恒力煉化相對于華東項目的一大優勢。公司預計項目建成后能實現營收916億元,利潤129億元,此外還有稅收優惠以及PTA-PX一體化帶來的零運費零損耗優勢,預期經濟效益出色。項目已開始全面安裝建設,是目前七大石化基地新建項目中進度最快的,有望率先建成投產。

  投資建議:暫不考慮重組,預計公司17-19年凈利潤為16.01、19.04和21.30億元,EPS為0.57、0.67和0.75元,PE為21X、17X和16X,維持“買入”評級。(東吳證券
  


  康尼機電(603111.SH):龍昕科技完成過戶,“投資”+“消費”兩級驅動促增長
  事件:康尼機電發布公告,公司11月30日收到中國證監會出具的《關于核準南京康尼機電股份有限公司向廖良茂等發行股份購買資產并募集配套資金的批復》。12月4日,本次重組涉及的標的資產已完成相關過戶手續,龍昕科技已成為公司的全資子公司。

  投資要點:
  龍昕科技完成過戶,形成軌交+消費雙主業
  ●公司收購龍昕科技獲證監會核準,擬以34億對價,股份+現金收購龍昕科技,并募集配套資金11.13億,用于支付標的資產的現金對價和交易相關費用。12月4日,龍昕科技相關資產已完成過戶。公司此前調整了收購方案,將相關交易方股份鎖定期從3年延長至5年,此次順利過會開啟公司發展新篇章。本次收購龍昕承諾2017-2021年凈利潤2.38億、3.08億、3.88億元、4.65億元、5.35億元。

  龍昕業績業績增長確定性高,軌交景氣度穩步回升,“投資”+“消費”兩級驅動促增長
  ●龍昕科技在表面處理細分領域占據領先地位,產品及技術服務廣泛應用于OPPO、VIVO、華為、TCL、ADVAN、MICROMAX、LAVA等國內外著名品牌。智能手機的表面處理市場規模高達759億元,龍昕技術及客戶資源積累深厚,未來增長可期。龍昕2017年上半年實現營業收入4.47億元,實現凈利潤8293.52萬元,綜合毛利率為28%。預計截至2017年11月30日之前可獲取訂單合計9.34億元,在手訂單充足。

  軌交產業鏈最壞時點過去,未來2-3年軌交產業鏈景氣度會保持穩健回升,特別到十三五末期將加速回升。動車組交付將逐步恢復增長,地鐵車輛需求將持續旺盛。公司作為軌交門系統絕對龍頭,城軌門系統市占率50%+,動車組內門系統市占率達60-70%,同時外門系統市占率隨著復興號逐步放量將大幅提升,未來將充分受益行業回升,迎來業績增長。

  盈利預測:預計康尼本部2017-2019年凈利潤2.79億元、3.35億元和4.27億元,龍昕科技凈利潤2.38億元、3.07億元和3.87億元,備考凈利潤達5.16億、6.42億、8.14億,對應EPS為0.53、0.66、0.84,對應PE為29X、23X、18X,維持“強烈推薦”評級。(華創證券) 


  中國醫藥:外延項目再下一城,后續外延發展可期
  事件:12月14日,公司公告控股公司廣東通用與億德醫療擬共同出資設立廣東通用血液透析中心有限公司,廣東通用和億德醫療擬分別出資510萬元和490萬元,將分別占新公司51%和49%股權。

  點評:
  外延項目再下一城,后續外延發展可期。由于集團管理層變動,影響了外延項目的審批,今年公司外延項目審批速度有所降低。我們預計,前期積壓項目有望陸續獲批,后續外延發展可期。

  商業公司探索多元服務模式,提升盈利能力。公司商業板塊在加快空白區域覆蓋、完善網絡布局之外,一直重視多元服務模式的探索;通過血透中心建設能夠進一步豐富業務范圍,開拓新市場,并可促進與血透項目相關的藥品、醫療耗材銷售,有效提高廣東通用的市場競爭力及盈利能力。

  血透中心有望快速落地,患者來源有保障。根據雙方協議,工商注冊登記完成后,億德醫療承諾負責在二個月內完成通用血透中心的醫療機構設置申報、取得血液透析醫療資質;六個月內完成物業租賃、場地設計與裝修,并保證通過衛計、消防、環保等各部門的審核驗收,達到運營條件;負責確保通用血透中心在相關部門審核驗收前一個月內與一家三甲醫院(通用血透中心10公里范圍以內)簽訂醫療服務協議,建立轉診綠色通道,保障血液透析急性并發癥患者救治和血液透析慢性并發癥患者診治轉診至該三甲醫院的流程暢通。

  建設全國性藥品專業化推廣及精細化招商平臺,工商貿協同筑造獨有競爭優勢。公司相較于其他醫藥集團的優勢在于工商貿的協同。成立中建公司整合九個工業子企業銷售,建設全國性藥品專業化推廣及精細化招商平臺,開拓空白市場,提高終端覆蓋率,有效提升工業板塊盈利能力,保障工業板塊未來幾年繼續保持高速增長。商業板塊實施點通網強戰略,加快空白區域開拓,為全國性藥品專業化推廣及精細化招商平臺提供依托。除了自身的工業產品,未來貿易板塊的大量全國總代的進口藥品、器械都將進入這個平臺銷售;后續將通過收購品種和代理其他產品的方式豐富產品群。

  一致性評價投入大,重點品種進展順利。目前已啟動二十多個品種的一致性評價工作。公司品種豐富,一致性評價投入大,通過一致性評價有望改善競爭格局,有望獲得更大市場份額。重點品種阿托伐他汀鈣、瑞舒伐他汀鈣和二甲雙胍緩釋片等一致性評價工作進展順利。

  盈利預測和估值:預計公司2017-2019年實現收入296億元、345億元和403億元;同比分別增長15.17%、16.38%和16.76%,實現歸母凈利潤12.34億元、15.69億元和19.65億元;同比分別增長30.18%、27.14%和25.21%。目前公司股價對應2017-2019年的PE為22倍、17倍和14倍。公司業績內生增速快,且處于快速擴張期,是稀缺的高增長低估值標的。維持“買入”評級!

  風險提示:新公司資質審批、籌建失敗的風險;應收賬款無法收回的風險(中泰證券)


  精測電子:美國加州設立孫公司,蘋果產業鏈布局棋高一著
  公司12月13日公告全資子公司精測電子(香港)投資1000萬美元在美國加州設立孫公司JINGCE ELECTRONIC(USA) CO. LTD,此次設立有利于公司更加便利高效地了解國際市場需求與技術發展方向,進一步拓展國際市場,完善公司的全球產業布局,提升公司品牌影響力。

  投資要點
  蘋果總部Apple Park位于加州庫普蒂諾市東部,設立孫公司將顯著增加蘋果產業鏈競爭力
  公司當前已獲得蘋果供應商資質,同時蘋果全球最大的代工廠富士康作為精測電子過去最主要的客戶之一,未來有望繼續貢獻訂單。當前富士康與蘋果都在面板產業鏈上拓展產能布局,富士康當前除了在廣州投資約610億元在建10.5代TFT-LCD生產線,還將在美國威斯康星州投資百億美金建設LCD工廠,而蘋果收購了Micro-LED公司LuxVue拓展VR設備微型顯示屏。當前蘋果LCD屏幕的主要供應商為LG Dslplay、夏普(富士康持有夏普66%股份)和JDI,而蘋果OLED屏幕的主要供應商為三星、潛在供應商為LG和夏普,因此精測電子在蘋果產業鏈的拓展有望沿著“富士康→其他蘋果面板供應商”的路徑,國際化藍圖徐徐展開。

  精測電子在服務能力和響應速度上具備顯著優勢
  1、精測電子當前公司在全國所有的主要面板廠產線所在地都設立了客戶服務小組,對于各大面板廠商客戶的需求能夠達到4小時內響應、24小時到達現場,而隨著客戶服務經驗的積累,精測電子有望進入全球第一流技術能力梯隊,美國孫公司也將持續復制國內成功經驗形成國內外協同。

  2、精測電子今年主要中標LCD產線為京東方(合肥10.5代線、福州8.5代線)、華星光電(武漢6代LTPS LCD/AMOLED線、深圳8.5代線)、中電熊貓(成都8.5代線、南京8.5代線)、中電彩虹(咸陽8.6代線);主要中標OLED產線為柔宇科技(深圳6代柔性生產線)、天馬(武漢6代柔性產線、上海5.5代線)、維信諾(固安云谷6代線)等。

  精測電子的作為國內最強的面板檢測龍頭業績確定性高
  1、預計2019年國內LCD+OLED建廠投資總額有望超2000億元,對應2017~2019年復合增速35%:其中國內LCD建廠投資總額復合增速有望達;國內OLED建廠投資復合增速有望達50%
  2、繼續看好精測電子作為國內最強的完整覆蓋面板前中后段(“Array→Cell→Module”)檢測設備龍頭,后段模組檢測國內市占率第一,高壁壘的中段和前段AOI光學自動檢測系統訂單順利增長;LCD檢測主業鞏固,進口替代持續推進,OLED檢測處于爆發初期;受益高世代LCD產能向中國轉移和OLED投資高速增長驅動公司未來3年業績復合增速50%+,進入蘋果供應鏈和參股國內最大硅基OLED微型顯示器生產商合肥視涯科技更有望帶來業績彈性。

  盈利預測與投資評級:
  我們預計公司在2017/2018/2019年營業收入有望達8.7億元/12.5億元/16億元,分別同比增長66%/44%/29%,歸母凈利潤為1.63億元/2.64億元/3.6億元,分別同比增長65%/63%/36%,對應EPS為1.98元/3.22元/4.39元,為66倍/41倍/30倍,維持“買入”評級。

  風險提示:
  面板設備投資低于預期、技術進步不及預期

12.18 機構推薦:周二具備布局潛力金股

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