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  • 12.26 業研報精選:光伏龍頭回歸持續關注硅料和硅片

  • 相關簡介:海外光伏龍頭回歸A股 看好光伏行業長期發展   事件: 2017 年 12 月 20 日, 保利協鑫能源 ( HK3800)發布公告稱,有若干潛在投資者已表示有興趣投資公司光伏材料業務,公司正與該等潛在投資者作初步商議。同時董事會亦正考慮將公司的光伏材料業務分拆及在深圳交易所或上海交易所獨立上市的可能性。    投資分析 :   光伏需求大概率維持高景氣, 龍頭公司需要改善融資能力并適度擴產。 隨著光伏產業的發展以及各國對于光伏發電的重視,光伏市場需求保持較快增長。 2017 年我國前三季度新

  • 文章來源:股海網發布時間:2017-12-26 17:31:17瀏覽次數:下載次數:0收藏:

海外光伏龍頭回歸A股 看好光伏行業長期發展

  事件: 2017 年 12 月 20 日,保利協鑫能源( HK3800)發布公告稱,有若干潛在投資者已表示有興趣投資公司光伏材料業務,公司正與該等潛在投資者作初步商議。同時董事會亦正考慮將公司的光伏材料業務分拆及在深圳交易所或上海交易所獨立上市的可能性。

  投資分析 :

  光伏需求大概率維持高景氣, 龍頭公司需要改善融資能力并適度擴產。 隨著光伏產業的發展以及各國對于光伏發電的重視,光伏市場需求保持較快增長。 2017 年我國前三季度新增分布式裝機 15GW,同比增長 300%以上, 累計分布式光伏裝機量超過 25GW。 2016年全球光伏新增裝機 71.2GW,同比增長 51.24%,累計裝機約 300GW,同比增長 32%,而 2017 年全球新增裝機有望達到 90GW 以上,產業發展維持高景氣。在需求向好的預期下,行業龍頭公司更加重視融資能力的改善,并尋求適度擴產的機會。

  海外光伏龍頭回歸 A 股,有望收窄與 A 股公司的競爭差異。 美股、港股光伏企業普遍估值偏低, 與 A 股形成估值落差, 因此近年來海外光伏龍頭紛紛加入私有化回歸 A 股大潮。2015 年天合光能提出私有化,于今年 3 月完成私有化交易并退市,近期晶澳、 昱輝陽光以及阿特斯均表達私有化意向,海外光伏企業私有化進度加速。我們認為,早期海外上市的光伏龍頭普遍處在產業鏈中下游環節,競爭格局相對激烈,但仍有發展空間。光伏巨頭回歸 A 股,有望獲得更高關注并實現估值提升,有助于企業加強融資能力,積極應對挑戰。

  中央經濟工作會議強調打好三大攻堅戰,光伏是精準脫貧與污染防治重要抓手。 習近平總書記在 12 月 18 日至 20 日的中央經濟工作會議上, 確定了今后 3 年要重點抓好決勝全面建成小康社會的防范化解重大風險、精準脫貧、污染防治三大攻堅戰。 光伏作為新能源發電的代表,成為精準脫貧和污染防治的重要抓手,在節能減排、能源結構調整方面具有重要意義。我們認為本次的經濟工作會議,進一步打下了我國能源結構轉型的基調,以光伏為代表的綠色能源將是未來發展的主要方向,未來光伏行業需求有望持續景氣。投資建議:

  投資建議: 海外光伏龍頭私有化回歸 A 股,意圖提高融資能力,表現出對光伏行業未來發展信心。而中央經濟工作會議定調三大攻堅戰中,光伏成為重要抓手。綜上所述,我們維持對光伏行業景氣度的樂觀判斷,在海外光伏龍頭私有化的推進階段,繼續積極推薦單晶龍頭隆基股份,同時關注其他環節中間有競爭力的企業陽光電源、通威股份、正泰電器、林洋能源、中環股份。

  光伏電價下調優于預期 持續關注硅料和硅片

  上周市場回顧:

  電力設備行業板塊下跌 0.11%,同期滬深 300 指數上漲 1.85%,電力設備行業相對滬深 300 指數跑輸 1.96 個百分點。 從板塊排名來看,電力設備行業上周漲跌幅在中信 29 個板塊中位列第 17,總體表現在中下水平。

  從估值來看,電力設備行業整體當前仍處于歷史中位,保持在 39.6 倍水平,估值仍在合理范圍。

  從子板塊方面來看,二次設備下跌 1.95%,電站設備下跌 0.53%,一次設備上漲 0.31%,光伏上漲 0.84%,風電上漲 0.93%,核電上漲 2.43%。

  個股股價跌幅前五的分別為大連陶瓷、易事特、深圳惠程、哈空調、國電南自。股價漲幅前五名分別為中環股份、協鑫集成、天順風能、電光科技、金風科技。本周行業熱點:

  新能源發電: 12 月 22 日,國家發改委公布了《國家發展改革委關于 2018年光伏發電項目價格政策的通知》。投資策略及重點推薦:

  新能源車方面, 年底最后 1 個月銷量預計走高, 市場關注點仍在國補政策的落地, 如果下調幅度優于預期則利好板塊。 同時溫州已經提前發布地補政策,說明地補不會覆蓋全國所有地區,消除市場對地補過于悲觀的預期。 持續關注上游鈷、鋰價格,鈷價格目前持續上漲,鋰價格未來可能因為鹽湖提鋰突破、礦石提鋰擴產出現下跌。中游電芯及材料仍然面臨降價壓力,關注隔膜、正極、負極、電解液的價格底部。電機電控環節,持續關注系統集成化、輕量化、小型化,電機、電控企業對動力總成的布局是 2018 年的焦點。

  新能源發電, 光伏 2018 年電價政策已經出臺,下調優于預期,利好全行業, 2018 年國內有望保持高裝機量。產業鏈優先關注持續漲價的多晶硅料環節,硅片環節關注多晶硅片對單晶硅片的價格打壓,電池環節關注PERC 產業化進展。電站環節關注分布式、扶貧等裝機彈性大的環節。投資組合方面: 我們本周推薦投資組合如下, 通威股份、格林美、 隆基股份、 東尼電子、金風科技各 20%。

  風險提示: 新能源車銷量不及預期, 新能源發電裝機低于預期, 材料價格下跌超預期。

12.26 業研報精選:光伏龍頭回歸持續關注硅料和硅片

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